سعود الرحبي – مستشار في الأسواق المالية

تتجه أنظار المستثمرين اليوم الثلاثاء، نحو صدور بيانات التضخم الأمريكية الخاصة بشهر نيسان، والتي تأتي في وقت تشهد فيه العلاقات التجارية بين الولايات المتحدة والصين نوعًا من التهدئة، بعد اتفاق بين الطرفين على خفض الرسوم الجمركية بنسبة وصلت إلى 80% لمدة 90 يومًا.

رغم هذه الانفراجة، لا تزال حالة الترقب تسود الأسواق في ظل السياسات التجارية المتقلبة التي تتبعها إدارة ترامب، والتي زادت من مخاوف حدوث ركود اقتصادي في الولايات المتحدة. وقد أكدت تقارير صادرة عن هيئات إحصاء رسمية وأخرى مستقلة أن الاقتصاد الأمريكي يمر بمرحلة انكماش محدود.

وتُعد بيانات التضخم الأمريكية من المؤشرات ذات التأثير الواسع على الأسواق العالمية، وخاصة أسواق السندات والأسهم والمعادن الثمينة. فالمستثمرون لا يتعاملون معها بمعزل عن غيرها من المؤشرات، بل ينظرون إليها كجزء من منظومة مترابطة تعكس توجهات السياسة النقدية والاقتصاد الكلي.

السيناريوهات المحتملة لبيانات التضخم وتأثيرها على الأسواق:

في البداية، نستعرض التوقعات الخاصة بمؤشرات التضخم المنتظرة:

• مؤشر أسعار المستهلكين العام CPI (سنوي):
  القراءة السابقة: 2.4%
  القراءة المتوقعة: 2.4%

• مؤشر أسعار المستهلكين الأساسي Core CPI (شهري):
  القراءة السابقة: 0.1%
  القراءة المتوقعة: 0.3%

السيناريو الأول:

النتائج تأتي مطابقة للتوقعات (ارتفاع في “الأساسي” واستقرار في “العام”)

• الدولار الأمريكي: أداء إيجابي

• العملات الرئيسية: أداء سلبي

• الذهب والأسهم الأمريكية: تراجع في الأداء

السيناريو الثاني:

ارتفاع في قراءة المؤشر العام إلى جانب ارتفاع “الأساسي” كما هو متوقع

• الدولار الأمريكي: أداء إيجابي قوي

• العملات الرئيسية والذهب والأسهم: أداء سلبي ملحوظ

السيناريو الثالث:

تراجع في قراءة “الأساسي” مع استقرار “العام”

• الدولار الأمريكي: أداء سلبي

• العملات الرئيسية والذهب والأسهم الأمريكية: أداء إيجابي

السيناريو الرابع:

تراجع في قراءتي المؤشر العام والأساسي أو ثباتهما عند القراءات السابقة

• الدولار الأمريكي: سلبية كبيرة في الأداء

• العملات الرئيسية والذهب والأسهم: أداء إيجابي جيد

تبقى هذه السيناريوهات مرهونة بطبيعة الأرقام الفعلية، والتي سيكون لها الكلمة الفصل في تحديد اتجاهات الأسواق خلال الأيام المقبلة.